贝股通七月物价运行边际改善

　　全国居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，上涨0.4%；核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比降幅自3月以来首次收窄……国家统计局最新披露的数据显示，伴随着扩内需、促消费等政策“组合拳”持续发力显效，7月消费领域价格等多个维度继续呈现积极变化。

　　7月，CPI同比持平，环比涨幅略高于季节性水平0.1个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析称，CPI同比持平主要受食品价格较低影响，环比上涨主要受服务和工业消费品价格上涨带动。其中，服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多；工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

　　暑期各地纷纷加码推出促消费举措，助推消费活力释放。“受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点。”董莉娟介绍。另外，7月，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，其中燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%至2.2%之间。

　　“接下来，以旧换新等促消费措施会加力推进，这将继续对物价走势形成重要支撑。综合最新物价走势及上年同期基数抬高等因素，预计CPI同比数值后期有望小幅转正。下半年宏观政策会更加重视推动物价水平合理回升。”东方金诚研究发展部总监冯琳表示。

　　PPI也在7月呈现出一些积极变化。尽管受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，这一指数当月环比下降0.2%，但降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄。

　　“宏观政策持续发力、适时加力，部分行业供需关系有所改善，价格呈现积极变化。”董莉娟分析称，其中，传统产业改造升级和重点产业产能治理逐步推进，新兴产业快速成长壮大，相关行业价格同比有所回升。如飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6%。

　　国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄。7月，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点。

　　“需要指出的是，7月‘反内卷’政策推动市场价格预期改善，相关行业价格冲高，是当月PPI环比跌幅收窄的主要原因。”冯琳表示。

　　从短期看，中国民生银行首席经济学家温彬预计，“反内卷”将成为下半年政策重点，有望从供应端重塑部分行业供需结构，特别是对于产能过剩且利润率低的行业，通过优化资源配置，提升产业链整体效率，缓解供需矛盾，或可推动物价回归合理区间。从中长期看，推动物价合理回升，关键在于各项政策协同发力，促进实现“需求扩大—企业盈利改善—经济内生动力增强”的良性循环。

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