富豪优配中药行业进入结构性调整周期 ST百灵：竞争格局加速重塑

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　　8月24日晚间，ST百灵(002424)发布2026年半年报，报告期内，该上市公司实现营业收入9.7亿元，同比下降33.62%；净利润为3002.79万元，同比下降42.07%；不过，扣非后净利润为2769.23万元。

　　在半年报中，ST百灵表示，受到市场需求、行业环境及政策变化等多重因素叠加影响，公司经营业绩同比出现下滑。上半年，ST百灵产品终端价格承压、盈利空间受到压缩。

　　从细分领域看，中药行业处于结构调整与转型升级的关键期。中国医药企业管理协会《2025年医药工业经济运行情况》显示，2025年，中成药行业营业收入和利润总额同比分别下降6%和2.9%。

　　2026年上半年，中药材流通市场整体供给相对充足、需求端偏弱，中药材价格指数总体有所回落，行业进入结构性调整周期。与此同时，中医药传承创新发展政策红利持续释放，第二批全国中药饮片联盟集中带量采购、第四批全国中成药联盟集中带量采购中选结果相继落地，集采规则从“唯低价论”向“质量优先、价格合理”优化。

　　2026年，是中药行业政策密集落地的关键之年，《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》《中医药振兴发展“十五五”规划》等顶层设计持续加码，叠加新版基药目录发布、中成药集采常态化推进。

　　ST百灵认为，行业竞争格局加速重塑，具备独家品种、质量溯源体系及循证医学证据优势的企业迎来发展机遇。在人口老龄化加速的背景下，心脑血管、呼吸系统等慢性病用药需求持续扩容，中医药在“治未病”、慢性病管理及康复保健领域的独特优势愈发凸显，行业正加速从疾病治疗向“预防—治疗—康复”全链条健康服务转型。

　　今年7月，《国家基本药物目录（2026年版）》正式发布，这是该目录时隔八年的首次重大迭代。ST百灵旗下银丹心脑通软胶囊、小儿柴桂退热颗粒、护肝片等12个主销产品成功入选。纳入新版基药目录后，相关产品将在各级医疗卫生机构优先配备使用，大幅降低终端拓展门槛，加速基层渠道覆盖。此外，ST百灵复方一枝黄花喷雾剂获批为首家中药二级保护品种，其主治人群扩展至6—13岁儿童。

　　在产能方面，ST百灵披露，生产线覆盖片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、糖浆剂、软胶囊剂等多种剂型，扩能技改项目已竣工并陆续投产。其中，中药材前处理能力从2.5万吨/年提高到6万吨/年；1号楼颗粒剂车间改造工程已完成建设，该项目获批1500万元国家超长期特别国债资金支持。

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